May 12, 2021

La Banque du Canada devrait résister aux attentes des investisseurs concernant une hausse précoce des taux – Reuters

TORONTO (Reuters) – Les investisseurs voient de plus en plus de chances que la Banque du Canada relève les taux d’intérêt l’année prochaine à mesure que les perspectives économiques s’améliorent, mais la banque centrale devrait repousser ces paris pour le moment, indiquant un chômage toujours élevé, selon les analystes.

PHOTO DE FICHIER: Un panneau est représenté à l’extérieur de l’immeuble de la Banque du Canada à Ottawa, Ontario, Canada, le 23 mai 2017. REUTERS / Chris Wattie

La BdC a signalé que les taux d’intérêt resteraient à un niveau record de 0,25% jusqu’en 2023, date à laquelle elle s’attend à ce que l’économie atteigne son potentiel. Il s’agit d’un niveau inhabituel d’orientation prospective, visant à réduire l’incertitude pour les emprunteurs pendant la crise des coronavirus.

Les attentes pour des hausses antérieures, après que les données de la semaine dernière ont montré que l’économie croît à un taux annualisé de 9,6% au quatrième trimestre, soit le double du rythme prévu par la BdC, pourraient resserrer prématurément les conditions financières en augmentant les coûts d’emprunt et en augmentant le dollar canadien, selon les analystes.

Des conditions financières plus strictes pourraient nuire à la reprise économique. La banque doit prendre une décision sur les taux d’intérêt mercredi.

«Ils doivent reconnaître que les perspectives sont meilleures», a déclaré Andrew Kelvin, stratège en chef du Canada chez Valeurs Mobilières TD. «En même temps, ils ne veulent pas encourager les attentes démesurées de hausses de taux à court terme.»

Les marchés monétaires voient un resserrement d’environ 40 points de base d’ici la fin de 2022, contre 10 points de base à la mi-février. Les taux à long terme ont également augmenté, contribuant à une hausse des taux hypothécaires pour la première fois depuis janvier 2020.

FOCUS SUR LES EMPLOIS

En revanche, le marché voit beaucoup moins de chances que la Réserve fédérale relève les taux l’année prochaine malgré l’amélioration des perspectives économiques aux États-Unis, car il prévoit de laisser l’inflation chauffer pendant une période pour compenser les déficits passés.

Un marché immobilier brûlant, une flambée du prix du pétrole, l’une des principales exportations du Canada et les progrès des mesures de relance budgétaire aux États-Unis ont soutenu les perspectives de croissance du Canada au cours des dernières semaines. Pourtant, la BdC est susceptible de dire qu’une reprise complète du marché du travail prendra du temps, risquant de nuire à long terme à l’économie, selon les analystes.

L’emploi au Canada demeure 4,5% sous les niveaux d’avant la pandémie. En se concentrant sur les emplois, la banque signifierait «qu’elle est prête à fournir un stimulus plus longtemps qu’elle ne le ferait dans les cycles précédents», a déclaré Kelvin.

La réduction largement signalée des achats d’obligations par la BdC pourrait attendre au moins jusqu’en avril, date à laquelle la banque produira de nouvelles prévisions économiques, selon les analystes. Ces projections pourraient être accompagnées d’une estimation élevée de la production potentielle, ou du niveau d’activité que l’économie peut soutenir sans générer d’inflation, ce qui réduit l’urgence d’augmenter les taux à mesure que l’économie se rétablit, selon les analystes.

La BdC a estimé la croissance de la production potentielle à 1,4% par an, pesée par les cicatrices de la pandémie sur l’économie.

«Nous pensons que la Banque (du Canada) considérera les développements récents comme des prix du marché allant trop loin, trop tôt», a déclaré Stephen Brown, économiste principal pour le Canada chez Capital Economics, dans une note.

Il est probable qu’il «doublera son engagement à maintenir le taux directeur inchangé pendant une période prolongée», a déclaré M. Brown.

Reportage de Fergal Smith; Édité par Jonathan Oatis